[编者按：这是仲大军先生《我国房地产升值的外部性》一文的补充文章，进一步论述了资产膨胀可能引起的社会问题。文章建议我国应迅速引入“资产通胀率”这一概念。资产通胀与通货膨胀不同，资产是房价、土地等在涨价，通货主要是指与生活有关的日用消费品，消费品涨价与资产涨价是两个概念，两种形式，中国以前还未碰到资产通胀的问题，而今天，资产通胀已经严重影响到我国货币金融政策。再用以前的旧观念来调整货币政策已经跟不上形势了。]

资产通胀对我国社会经济生活的影响

北京大军经济观察研究中心主任  仲大军

2006年5月16日

一、房价已经成为我国重要的社会问题

     最近发生的一些社会动向值得注意，深圳一位名叫邹涛的市民于4月26日在网上发出“不买房行动”公开信，希望市民在房价高企之际，推迟买房。此信发出之后，立即获得很大的社会响应，到5月8日，邹涛已经接到各地对其“不买房行动”公开信的反馈信息1.62万多人次。与此同时，邹涛还准备好了一篇题目为《房价真高、房奴真苦、房地产业真危险》的文章，准备上呈温家宝总理。

   邹涛创造的“房奴”一词反映了当前社会一个很大的问题，那就是即使一批人贷款购买了房子，也陷入了沉重的奴隶般的负债状态，长时间的负债和还债，使人们产生了“房奴”的心态。当前的中国，处在这种心态的社会群体已经不在少数，有数据统计，目前买不起房的人占城镇居民的70%。也就是说，当前的房价已经把相当大一部分社会群体甩离了“居者有其屋”的行列。住房问题已经不仅是一个经济问题，而且成为一个重大的社会心理问题和政治问题。

    这就使人想到我国改革的方向，我们改革的目标是什么？是让绝大多数的人买不起房，上不起学，看不起病？是让一大批人感到象奴隶一般在生活，还是给广大老百姓一个宽松平易的小康生活？我相信，住房问题很快会继教育和医疗问题之后，成为人们审视和衡量改革方向的重要问题。

    在这个问题上，当前我国的理论界存在着不同意见，一种意见是向美国这样的国家看齐，就是要让50%的人买不起房，而只能租房。一种意见是坚持我国社会主义市场经济的方向，坚持“居者有其屋”的共同富裕目标。我国的房地产业今后到底往哪里去？实际上深层问题是一个政治追求问题。

    但由于深层的理论目标不明确，各级政府部门在控制房价方面存在着各种随机政策和措施，这就使当前的房地产界出现了相当的混乱。各种说法和想法莫衷一是，最近出台的提高房贷利率和即将出台的提高首付款比例，都引起了很大的社会凡响。政府的措施到底是要治理什么问题？这一剂药用下去，到底会对房地产行业和社会群体产生什么作用？这还需要我们对房价问题进行深入研究。

二、我国通胀形式的新变化----资产膨胀

    这几年里，我国传统意义上的通货膨胀率(物价消费指数）并不高，从1998年到2005年，我国的通货膨胀率分别是-0.6%、-1.3%、0.8%、0.7%、-1%、0.9%、3.3%、2%，8年时间我国通货膨胀率平均只有0.6%。但是房价涨幅却是另一副形态，以浙江为例，1998年以来房价巨幅上升，其中杭州市1999年房屋销售均价为每平方米2000元，到2003年已上升至6000元，随后市中心房价迅速突破了1万元关口，七年时间里杭州的房价上涨了四五倍。其他地区的房价上涨虽然没有浙江厉害，但这些年里的涨幅都在两倍至三倍以上。

    为什么日用消费品物价上涨幅度小，而房地产商品价格大幅上涨？首先与市场需求有关，自90年代以后，我国的日用消费品供给基本上已经满足市场的需求了，而住房消费距离广大人民群众的要求还有一段距离，在我国工业化和城市化的这一阶段，住房商品仍处在需大于供的状态。由于市场有着巨大的需求，这就使房价有了不断上涨的理由。当然，房价上涨与房地产领域的暴利也有很大关系，开发商们从中牟取暴利已经是公开的秘密，但从外部客观原因看，还与房地产商品的某些特殊性有关，这些特殊性给开发商牟取暴利创造了条件。

    改革开放以来，我国商品的范围不断扩大，随着私有化和货币化的进程加快，90年代末以后，房地产商品迅速成为城镇居民的最大宗消费商品。由于住宅商品属于耐用性消费品，具有使用时间长的性质，因此这种商品具有很大的保值和增殖性。当日用消费品在很大程度上出现市场饱和的情况下，具有价格上涨空间的商品只剩下象住宅和文物艺术品一类的耐用消费品了。

    住房这种商品既具有使用价值，也具有投机价值，所以，它既使消费品，又是投资和投机品。商品房的这种特点，使我国的房地产市场充满了投机性。在这种情况下，社会的剩余资金和富余资金不能不向房地产市场聚集，这就导致了房价不断上涨。其中一部分购房者买房是为了家庭居住，另一部分购房者是为了增加自己的家庭资产和日后的资产收入----房租。先把房子买下来再说，管它能不能租出去，反正房子这种产品不怕闲置，把钱换成房子比存在银行里更保险。这是很多购房者的心理动机。正是这种购买，使中国今天也发生了与发达国家同样的事情----资产膨胀，这是我国通货膨胀的新形式。

    另外还有外部投资和投机一个重要因素，由于人民币具有较大的升值潜力，吸引了国际上不少投资和投机资金进入中国，这些外资的涌入使我国的货币量不断增加，充裕的货币量和储蓄存款都对房地产价格形成较大的压力。

三、资产通胀的社会影响与后果

    资产膨胀对于有住房资产的人来说是个福音，它使我国城镇居民的不动产价值不断增长。目前我国城镇住宅面积将近100亿平方米，若以每平方米平均价值4000元来计算，我国城镇居民的房产价值大约在40万亿元左右。这是一个很可观的数字。

    但是，房价等资产类商品价格暴涨，还会导致另外一些结果，那就是使我国社会出现一个“无资产”的社会群体，也就是过去马克思所说的“无产阶级”。这一群体的特征是：他们可以有饭吃，有衣穿，但没有固定资产，他们的一生可能都要在租房住的情况下度过。如果要有的话，也只能靠银行贷款，背上几十年的债，冒着一定的还贷风险去积累自己的房产。

    这就是资产通胀产生的社会变化，一些拥有房产的人其家庭财富量迅速增加，而不拥有房产的人与社会财富的增长无缘。那些沿海发达地区的城市居民，其家庭财富更是比其他地区成倍地增加。曾经有一种说法，说北京有大约150个百万富翁，上海大约有几百万个百万富翁，这种说法并没有错。这里所说的财富是指这些家庭的不动产价值，并不是指他们的年收入。由于房地产价格上涨，这些年里，北京和上海这一类大城市冒出几百万个“百万富翁”来并不是稀罕事。

    资产通胀的结果还导致地区间的资产价值拉开更大的差距，东西部地区不仅存在着收入差距，更存在着资产差距，财富差距。这种财富效应加大了穷者愈穷、富者愈富的地区差距。

    另外值得注意的是，资本和资产收入已经成为富裕群体牟利的重要手段。房地产业目前所反映的就是这样一种情况----富裕群体正在抢购可以创造剩余价值的资本类资产（住房、商业房产等一切可以出租、转卖和投机的不动产）。普通的消费群体怎能与这样一个富裕群体进行价格上的对抗呢？你可以罢买，我趁机收购，等你没有房子住的时候，我来租房给你。我国社会正在形成这样一个结构：有房群体和无房群体。

   最后，资产通胀的另一个影响是加大了城市居民的生活压力。资产膨胀不管对有房者还是无房者来说，都加大了生活的压力。这种压力主要表现在住房消费比例大大增加，如果说在计划经济时期，城镇居民根本不存在住房消费压力的话，那么到了今天，住房消费的比例甚至要高过吃穿的比例。如何来测算这种压力呢？我们可以对那些已经贷款买房的家庭来分析，每月几千元的分期付款一般要占到家庭收入的30%，有的占到家庭收入的50%还要多。在上海就出现了这样的现象，一些买房的家庭，不得不缩减了其他领域的消费，因为家庭收入就这么多，买了房就买不起别的。如果是这种情况，资产膨胀所导致的结果是导致一部分城镇居民的生活水平下降。

    测算城市居民生活压力的另一个是标准是国际间沿用的一个标准，即一套住房的价格一般是平均家庭收入的6倍。而今天我国城镇的房价大大超过了这一标准，房价往往是家庭收入的15倍，20倍。因此，在这种情况下，很多城镇居民根本买不起房，不得不放弃买房的念头，深圳出现“邹涛现象”，是完全可以理解的。虽然这些年里，日用消费品的价格上涨不大，但人们始终感到生活的压力在加大，主要是因为住房、教育、医疗等服务领域的价格在上涨。

   在这种情况下，政府怎么办？提高房贷率和首付比例吗？那样做只能使更多的怀有买房希望的购房者远离市场。中国房地产市场难道正在离“居者有其屋”的理想渐行渐远？于是人们将希望寄托到了经济适用房和廉租房上，但是，经济适用房却遭到了象徐滇庆这样的学者的反对，而廉租房呢？至今人们还没有看到它的影子，即使等到廉租房出现了，也只能证明中国的社会在市场化改革中已经发生了很大的分化。这当然不是社会主义理想主义者希望的。

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参考文章：

中国经济“高增长低通胀”是严重的误判

----低利率政策是目前各种经济问题的症结所在

中国社科院金融研究中心 研究员 易宪容

http://finance.sina.com.cn 2006年04月25日 07:28 每日经济新闻

最近公布的宏观经济的数据显示，2005年一季度国内生产总值(GDP)同比增长10.2%，出口同比增长26.6%；银行业金融机构新增贷款1.26万亿元，已经超过了全年新增贷款2.5万亿元调控目标的一半。

　　与此同时，前三个月广义货币供应量M2的增长速度分别为19.2%、18.8%和18.8%，远远高于16%的调控目标；国内固定资产投资前两个月同比增长为27.7%，城市居民消费增长13.5%。

　　对于这样一组数据，官方的说法是现在的经济增长速度还是处于一个潜在经济增长区间内，有人认为反映了国内经济增长内在动力的增强。因为，从市场预期来看，消费者预期指数、企业信心指数及采购经理指数都处于上升区间；还有，外资看好中国，“十一五”规划开局之年等，这些都是国内经济增长的动力。

　　但实际情况并非如此。当前国内的宏观经济形势不仅处于潜在经济增长区间的上限，更重要的是，表明政府早几年的宏观经济调控基本上效果不大，固定资产投资过热并没有得到真正的缓解。特别是一年多的房地产宏观调控不仅没有达到预期的效果，而且不少地方的房地产投资与房价发生强劲反弹。

在这样的情况下，不仅经济增长方式无法转变、国内产业结构调整困难、资源浪费性与环境掠夺性经济盛行，而且也让整个中国经济面临着更多的风险与危机。在一个由房地产为主导的经济中，由于房地产业本身的属性，不仅会把整个社会资源聚集到该产业，从而挤压其他产业的发展，而且当大量的资金流向房地产时，也会继续推高资产的价格。如果对目前的宏观经济形势不能够有一个清楚的判断，那么中国的经济持续稳定发展就会面临着更多的困难。

　　国内一些地方的房地产投资过热为什么不能够得到遏制？这里既有因政绩考核标准所导致的地方政府的短期行为问题，也有政府有关部门对当前国内宏观经济形势判断不明确的问题。比如说，有人认为目前国内经济处于“高增长、低通胀”时期，因此中央政府应该珍惜眼前形势，无为而治。

　　这是一个十分严重的误判。如果从国家统计局的名义数据来看，这种判断是可以理解，但这与实际的经济生活相差却很远。因为，尽管国家统计局公布的一季度居民消费价格指数为1.2%，但实际情况与公布的数据差距很远。

　　比如，今年国内许多最终消费品都在快速上涨。如汽油价格3月份上涨超过9%以上；今年以来，国内各大城市的房价快速上涨，2006年一季度北京房价同比上涨14.8%，深圳涨20.62%，广州上涨14%，上海今年3月份比2月份上涨18.3%等。居民实际消费与CPI的统计差异很大。

　　正因为实际CPI远远高于名义CPI，这就使得国内银行的利率压在最低的水平。实际的CPI高而名义利率过低，这就使银行债权人(或存款人)的利益轻易地向债务人转移。在这种情况下，谁能够从银行借到钱谁就有利，那么企业与个人岂能不愿向银行借钱？再加上银行为了其短期业绩及利润增长，也在千方百计地向企业与个人放款，国内银行信贷快速增长也就可以理解了。

　　目前中国的宏观形势基本上是低利率政策的结果。只要这种政策不变，国内投资过热就不可能得到遏制。特别是对于资金密集型的房地产业来说，投资过热就不会得到遏制，政府稳定房价就会成为一句空话。近一年来，政府一直希望借助微观工具来进行房地产市场的宏观调控，由于工具上的误用，不仅不能达到预期效果，还成了房地产市场藉以快速投资、推高房价的重要理由。低利率政策是目前各种经济问题的症结所在。

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博鳌拒谈房价：房产界的集体道德示丑

http://finance.sina.com.cn 2006年04月25日 16:51 燕赵都市报

4月22日，博鳌亚洲论坛“住房发展与和谐社会”分论坛现场却有点“不和谐”：面对现场记者、与会代表的提问，房产巨头、政府官员对大家关心的房价问题选择了免谈，乃至讲出许多诸如“回去好好做功课”、“你这个问题水平不高”、“你的问题带着情绪”的语句。(《中国青年报》4月24日)

　　据悉，参加本次会议的均是房地产界重量级人物，既包括当前国内房地产界像潘石屹这样的一些巨头，也有建设部和国务院发展研究中心的相关官员和专家。虽然听众和媒体关心的都是房价，并且用掌声“强烈要求”，在场的开发商和专家官员等人却顾左右而言他，作出如上述的回答。潘石屹甚至“很诚实地告诉大家”：主持人给他发短信了，要么谈社会责任，要么谈绿色地产。

　　就“住房发展与和谐社会”话题———也即该分论坛的主题———而言，“房价”可谓一个最大的、绝对无法回避的关键词。因为房价太高，在城市的生存对许多人“正在变成一件越来越昂贵的事”，许多人为了一套房子，要将大半生“抵押”给房地产商。所谓“有恒产者有恒心”，人是精神动物，每个人都需要一定的安全感、幸福感，无从安居就无以乐业，和谐不是空洞的口号，有人写道：如果买不起住房，就成为无根的人，不稳定的人，就容易觉得社会不公，没有受到善待，时时有危机感，进而滋生现代流民心态。的确，如果一个城市中的多数人都被一套住房压垮，这实在不是一件可以等闲视之的事情。如此混乱的社会舞台上，和谐之曲焉能奏响？

　　新华社24日报道的两则消息从一个侧面证明了当前住房所带来的社会问题之严峻：其一，专家认为在我国城镇居民中，至少有70%没有购买商品房的能力。其二，截至3月底，全国商品房空置面积为1.23亿平方米，同比增长23.8%。1.23亿平方米的商品房空置面积，又潜藏了巨大的金融风险，因为现在房地产商的开发资金大多来自于银行。

　　因此，如果刻意回避“房价”这个关键词，所谓“住房发展与和谐社会”的论坛名不副实，刻薄些说，甚至有挂羊头卖狗肉之嫌。

　　其实房地产界人士如此表现并不是第一次：去年5月，在北京科博会中国房地产业专场论坛上，与会的房地产商们也是回避有关房价的话题。当然，对房地产界中人的“难处”人们是可以想象的，在这种场合，为高房价辩护或掩饰显然是不明智的；而如果提出批评，又近乎拆自己的台，所以也万万不可。此时，“顾左右而言他”或许也是一种“机巧选择”。

　　不过要我说，这样的做法实在是一种道德的示丑、冒险。房价问题已经是当前非常严重的一个社会问题，在博鳌亚洲论坛如此高规格的会议上，对事关如此重大的问题，却用“回去好好做功课”、“你这个问题水平不高”这种甚至可称蛮横的语调，拒斥媒体追问，真不是明智的态度。

　　每个人都有为自己的利益辩解的权利。而且，无论观点与别人、或与通常的认识是如何的不同，只要能讲出合理的理由，也都不妨坚持。对事关自身的重大社会问题不推诿，积极认真加以讨论，不仅是社会责任的要求，也是每一个社会人必须应该具备的道德底线。而房地产界人士的此次“表演”，却是让人们非常遗憾地看到：他们对待涉及自身、甚至是由自己所造成的重大社会问题，竟然选择这样一种霸蛮、撒泼式的应答，恕我直言，这实际上已经是一种道德的示丑。

　　正如猴子如果爬上了树，就不能害怕暴露自己丑陋的红屁股。参加了此一分论坛的贵宾们，或为巨富，或为“鸿儒”，或为高官，如果对媒体和听众提问的问题感觉不好回答，至少也应该有个和气的态度，有些自嘲的勇气。这种拒人于千里之外的回避方式，借用鲁迅的话说，让人们看到晚礼服下面的“小”。

456亿天量背后 30只个股涨停助兴60只跌停败火

http://finance.sina.com.cn 2006年04月25日 03:19 第一财经日报

    昨日两市携量震荡走低多空分歧空前激烈

　　本报记者 郝渊侃 发自上海

　　在沪深两市昨日再创成交天量456.5亿元的情况下，两市非ST类个股有30只涨停，但跌停却达到60只，这从不同角度反映出千四之上多空分歧正在加剧，风险也逐步凝聚。

“许多机构在千四上方已经开始调整仓位，有些将较为激进的配置比例缩小，转而持有一些涨幅不大的潜力品种，有些干脆就逐步减仓，等待股指回调。”一位业内人士如是说。

　　“这波行情能走到现在，基本上依靠中国石化(600028.SH)的持续走高以及有色金属、稀缺资源等强势板块的疯狂拉升。”中信建投证券资深分析师冯雷指出，“这些个股持续的逼空走势的另一面，是大量获利盘的累积，许多有基本面支撑的热门股已经开始透支业绩，更别说一些跟风的股票，一旦有风吹草动，容易引发获利盘的涌出，进而导致快速下跌，这些，会成为日后股指中级回调的主要动力。”

　　万国测评也认为，尽管中国石化的大幅暴涨迅速推升了股指，但近期连续出现股指上涨而下跌个股数量不断增加的现象，说明多方尽量拉高股指的同时，市场的套现压力已经开始体现。如果说牛市行情的关键在于一个“气”字，那么一旦泄“气”则会导致快速下跌，目前来看多方的能量正在减弱，相反60只个股的跌停对市场人气打击极大，一旦大盘短线调整趋势形成，一些潜在的利空将集中释放。

　　财富证券研究员田冬炜指出，目前局部牛市的特征十分明显，但要向全面牛市进行转换，需要十分成功的热点切换。可是，上个交易周的热点切换动作并不成功，有色金属、稀缺资源继续上涨，而替代能源却没有完全接过有色金属的接力棒，因此短期内股指的步伐会相对犹豫。虽然股指短期内可能还具备一定的上涨空间，但前期热点的继续上涨也会为将来的行情留下隐患。

　　“不久，真正的热点切换将发生，随之而来的是许多股票的充分换手和股指的适当回调，这次回调很有可能由IPO开闸引发，但也可能因为全流通新股的热炒而结束。”资深市场人士这样认为，“不过，全面牛市如果开始，也不意味着鸡犬升天的行情，A股市场中不少问题股还是会逐步被市场淘汰，两极分化的行情可能长期演化下去。”“目前在选择有成长空间的股票进行投资的同时，也要注意未来市场的调整风险，一些个股在中级调整市道中的杀伤力不可小觑。”不少分析人士建议。

　　昨日收盘，沪综指下跌0.49%，报1409.79点，成交288.8亿元；深成指大幅下跌2.12%，报3775.57点,成交167.7亿元；中证流通指数报1192.81点，下跌0.95%。

报告称全国房价将长期上涨 北京去年上涨近20%

http://www.sina.com.cn 2006年04月25日11:04 中国网

    《房地产蓝皮书》预测，全国房价将长期上涨 2006年呈现小幅升高

　　2005年的中国房地产市场风起云涌，商品房价格跌宕起伏，为社会各界所关注，稳定房价也成为宏观调控的重要目标，2006年社会关注的目光仍聚焦于房价。4月25日，由中国社会科学院城市发展与环境研究中心编撰、社会科学文献出版社出版的《2006年房地产蓝皮书》在京发布。蓝皮书以房价为主线，提出“环房匹配指数”概念，并对中国35个大中城市 (2000～2004年)“环房匹配指数”进行了评价，并指出，我国房地产价格长期走势是上升，而不是下降。

　　《房地产蓝皮书》指出，以市场容量为标志，住宅市场是房地产市场中最大的市场。经过十余年的发展，我国住宅市场供应与需求总量都出现了明显的增长，产品类型也不断推陈出新。但值得关注的是，总体来看，当前住宅市场的产品类型和品质与消费者实际需求已出现了明显的偏差，商品房空置率居高不下，给市场发出了危险信号。

　　据了解，目前住宅市场的供给增幅有所回升，全国住宅建设稳步增长。1998年以来，房地产开发住宅的供给量年平均增长率为12%。2000~2003年竣工面积和施工面积均有不同程度上涨，供给能力较强；2004年商品住宅竣工面积增幅回落。2005年1~10月的竣工面积同期增长率出现强劲反弹，达到了19.2%。经济适用房供给在供给结构中比例下降，别墅高档公寓的供给比例出现小幅下降，普通住宅的供给份额逐渐提升。

　　同时，商品住宅投资增幅在减缓。在宏观经济快速增长的带动下，1997~2004年商品住宅建设投资额快速增长，平均年增长达28.4%，2004年达到8000多亿元，说明商品住宅投资仍保持稳步增长态势。2005年1~10月商品住宅投资增长率为21.9%，为1998年以来的最低水平。

　　相对于住宅市场供给，消费者对住宅的需求增长在下降。1998年以来全国住宅销售面积一直保持稳步增长，住宅销售面积相对住宅竣工面积增长更为迅速，特别是2003年和2004年住宅销售面积与竣工面积之间的差距缩小很快，2005年1~10月与2004年同期相比出现上扬，但这种上扬是由于“销售面积”的统计口径有所改变，专家分析，由于定金及预收款的变化、央行关于购房意愿的调查等方面的原因，商品住宅需求增长在逐步下降。

　　另一个社会所关注的问题是，商品住宅空置面积增幅正逐步增加。有关专家指出，全国住宅空置面积状况应当引起高度重视。从近年全国住宅空置情况来看，2002年以前全国住宅空置面积一直增长，2002~2004年空置面积出现下降。2005年1~9月全国住宅空置面积与2004年同期相比升至4.2%。

　　住宅市场最终归结到价格上，2005年价格涨幅均逐步回落住宅与土地价格近年来的高位增长的势头值得关注。与2002年、2003年的土地价格大幅上涨相对应，住宅价格自2003年以来增幅明显提高。全国35个大中城市中，2000~2004年房屋价格指数增幅超过5%的有19个，从地区分布上看，有13个分布在华东、华南、西部地区，这些地区多是近年来经济发展较快的地区。2005年，住宅和住宅用地价格涨幅均有所回落。

　　根据近期国家相关土地政策，《房地产蓝皮书》专家对未来住宅市场做出预测：由于土地开发成本的加大，土地一级市场全面实行了招拍挂的出让形式，土地价格也将会保持增势。因此，未来住宅土地市场的供给将继续保持小幅增长的趋势。

　　由此带来的结构性调整将是商品住宅市场发展的主旋律。国家上调银行存贷款利率、控制二次购房和投机性购房、控制拆迁规模等因素将导致其变动。可以预测，受城市化以及人口流动因素的影响，需求能力与供给能力相比仍然有余；经济适用房、低端普通住宅需求将会保持在较高水平；普通住宅市场细分加速；受利率、价格以及供给的影响，别墅高档公寓的需求会基本维持在往年水平，不会出现大的增幅。同时，商品住宅价格将稳中有升。

　　综上所述，我国房地产价格长期走势是上升，而不是下降。

35个大中小城市环房匹配指数绝时值北京排名第三

2005年北京房价大幅上涨近20%

　　房地产市场是区域市场，房价变动受地价、居民收入、政策、人口、房屋造价等多种因素的影响，与经济、社会大环境以及国家宏观调控政策也有重要关系。房价问题就变成以城市为单位的房价变动与房地产市场环境的匹配问题。基于以上数据的可得性，《房地产蓝皮书》选取国土资源部公布土地价格的35个大中城市作为环房匹配指数评价的样本城市，包括除西藏以外的各省、自治区的省会、四个直辖市以及青岛、宁波、深圳、厦门等四个副省级市。35个城市2005年房地产投资额占全国的60.5%，施工面积占全国52.2%，商品房销售面积占全国50.6%，基本上代表了我国房地产市场总体走势。

　　这其中，北京作为我国政治、文化中心和建设中的国际化大都市，其房地产业的发展一直受到全国乃至世界的关注。2000~2004年北京的平均房价上涨了0.78%，其中2001年和2004年分别上涨3%和6.7%，2002年和2003年略有下降。2002年北京市房地产投资增速开始快速回落，2004年为22.52%。2000~2004年较低的房价增速意味着以后某一年份房价的大幅上涨。2005年北京房价上升近20%，印证了这一判断。

环房匹配指数为负，表示该城市房价变动速度低于房地产市场供求环境提供的空间，负值越大表明低于的程度越大，负值越小表明房价变动与市场供求环境相对匹配。由表可知，郑州、北京、广州房价指数与房地产市场环境更为相对匹配，其他城市房价上升空间较大。

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