笑解股权分置 萧天笑 2005年3月29日 前不久新华网关于两会关注热点的调查中，解救证券市场困局居然以近80％的关注率高居榜首，取代反腐败成为全国人民关注的重要政策问题，可一直到两会结束也没有给出任何能够称为政策或措施的东西。不过，趁着这点还没散完的热闹，剖解一下同样被全体股民严重关切的“股权分置”，给两会续点花头应该不会招来警察同志，各位如果对“歪批三国”推出张飞姥姥家姓吴的事儿还不腻味儿，或许对“笑批股市”也就还能有点兴趣。 “股权分置”这东西初登市面的乳名叫“国有股减持”，按照这个乳名，在行政权力边界上，就全都是国有资产管理部门的事情，而那时的国资委尚在胎教时期，还不能说话，就由其监护人“财政部”委托证监会代理征集了一下“国有股减持方案”，由于这明显是裁判干了运动员的活儿，最后的阶段性成果就被股民和专家们给“打成一片”，成了“片儿汤”。 “减持”再长大一点就成了的“全流通”，这全流通经过一大帮鱼龙混杂的专家、和尚与道士们用炼丹的土法一通乱弄，就有4200多个方案，整整比上市公司数量还多了3倍，平均一家上市公司派到4个药方，提方子的虽然个个铆足劲头儿，想拿国务院可能颁发的“傻贝尔”奖，但却没有哪家上市公司肯做试验品，终于就不了了之。不过这场热闹远比当年秦始皇求长生不老药，一大帮术士纷纷开炉炼丹有趣。帕斯卡说“如果克里奥帕特拉的鼻子矮上一分的话，整个欧洲历史就要重写”，秦始皇当年如果有这么多献方儿，这个长着鸡胸的公鸭嗓小矮子恐怕就活不到焚书坑儒搞万里长城，中国历史还能不重写？ 现如今这丫头已经4岁多了，到了该上幼儿园的年龄，福林同志给她起了个学名儿唤做“股权分置”！这名头儿太贴切了，简直就象给司马衷追封谥号“晋呆帝”一样名实相符，省得“晋惠帝”这种名不副实的封号老让人忍俊不禁。“股权分置”的名头儿表明中国股市的股权结构是被人为的制度给分而置之的，不是太阳晒了晒就自然分裂的，倒也符合中国股市的历史事实。而按这个说法，解决股权分置就不过是纠正规则变形的问题，属于证监会或国务院的职责范围，跟国资委八竿子都打不着。顺着这个名头儿，福林同志原想名正之后理所当然地言顺一下，于是说“流通股是含权的”以解释为什么流通股一般要比非流通股价格高，还表示“要保护广大中小投资者的利益”，按说这也是顺理成章。可那边厢国资委融融同志等发话了“要一视同仁、保证国有资产的保值增值”，言外之意是“国有资产流失的罪责你能担当得起么？” 这相当于福林同志正沉浸在“听取蛙声一片”的美好遐想中，却被荣融同志问了一个司马衷一样的经典问题 “这些小东西，是为官家叫还是为私家叫？”这一将军，福林同志就懵了，毕竟荣融同志财大气粗腰身肥实，哪里是一个证监会穷头儿能叫板的，只能忍气吞声不再说“流通股含权”，股权分置也就只能“且听下回分解”了。 其实回答很简单，一千多年前司马衷的秘书就说了“在官田里的为官家叫，在私田里的为私家叫”，同样道理，幸运拿了非流通股的象李融融等就是“为官家叫”，而不幸买了流通股的都是“为私家叫”。 据说美国一个州有一条法律规定：禁止青蛙在晚上十点以后鸣叫！福林同志其实不必示弱，不管什么青蛙，在自己的田里当然可以随便叫，但如果你跳到我证券市场这块地儿来乱叫，光想攫取收益而不想承担风险，那可对不起，不管你是什么蛤蟆，都得遵守我这地头儿上的规则！我只保证规则的公正，不偏向任何特殊的利益诉求，期望让规则服从特殊的利益要求，那可不行！ 福林同志最近表示：只要能达成共识，今年就是转折年！不错，现在自上而下最普遍的基本共识是：证监会是管市场规则的，国资委是管国有资产的，解决股权分置是修正规则，没有国资委什么事儿，别动不动瞎掺乎。所有流通股股东都承担了风险亏得一塌糊涂，如果规则公正，这本来也没什么大不了，愿打愿挨，愿赌服输嘛！但凭什么国有资产在证券市场上就只能增值保值而不承担风险？这个特权又是哪里来的？任何人都不能拿利益来证明利益的正当性，在证券市场上任何资产的增值保值，都只能在遵从公正规则的前提下，通过公平地承担市场风险和自由博弈来获得，而不能以扭曲市场规则来保证。荣融同志明白乎？ 证监会其实完全可以借助类别股东表决机制，让市场拿掉那些胡作非为的大股东的再融资权；同时避开含有国有股权的上市公司，拿民营上市公司先做全流通试点，这跟那个莫名其妙的“国有资产必须增值保值”教条根本不沾边，只要他们愿意，股权分置的规则问题应该很快就能取得从点到面的逐渐突破，也许还能顺便改变“福林同志姓尚，股票市场姓夏”的黑色幽默，让股票市场跟证监会主席同姓，不知福林同志意下如何？ 家宝同志在两会结束后答记者问时，对证券市场提了五、六条，其中第一条是：提高上市公司质量，这是根本！这跟我哥们儿说的一样“导致离婚的根本原因就是结婚！” 这是真理！ ————————————————————————————————————————————————————— 北京大军经济观察研究中心 电话：86-10-63071372，81717712, 传真：66079391，信箱：zdjun@263.net 地址：北京市西城区温家街2号，邮编：100031， |